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2018年公募基金亏损逾千亿 2019年有望“股比债好”

时间:2019-01-31  来源:  阅读次数: 复制分享 我要评论

2018年公募基金亏损逾千亿 2019年有望“股比债好”

经济参考报 □记者 唐雪恋 上海报道

经历2018年跌宕起伏的市场走势,公募基金业近日终于交出年度“业绩单”。中国银河证券基金研究中心最新公布的数据显示,2018年4季度公募基金整体亏损1396.44亿元。由于2018年上半年公募基金整体利润为215.83亿元,3季度亏损66.94亿元,可以算出公募基金市场2018年度亏损约1248亿元。亏损的来源主要在于权益类基金(股票基金及偏股混合基金),全年亏损超过5000亿元。

展望2019年行情,多名基金经理表示,A股市场估值已经趋近历史低位,部分优质个股具备长期投资价值,2019年股市将存在较多结构性机会。预计债市将继续走牛,但波动性或加大。

2018年“股熊债牛”特征明显权益类基金亏损超5000亿

中国银河证券基金研究中心的分析报告显示,2018年公募基金主要亏损在权益类基金,即股票基金与混合基金中的偏股基金,全年合计亏损约5413亿元,其中,股票型基金亏损2145.32亿元,混合基金亏损3268.24亿元;债券基金和货币市场基金合计盈利约4251亿元,其中,债券基金盈利1258.72亿元;货币市场基金盈利2991.92亿元。

分析报告还披露了2018年公募基金权益投资情况:截至2018年12月31日,131家公募基金公司持有沪深股票市值共计14706.27亿元。其中,华夏基金持有A股股票市值最高,达1327.73亿元,持股市值占基金公司持股总市值的9.03%。易方达基金持有A股股票市值达到1069.53亿元。嘉实、汇添富、南方、富国、华安、博时、华泰柏瑞等基金公司持A股市值超500亿元。

而从利润榜单来看,持有A股股票市值最高的华夏基金亏损也最多,达288.24亿元。嘉实基金亏损274.63亿元,富国基金亏损244.54亿元,易方达、国泰、东方证券资管、汇添富、南方、华泰柏瑞、华安、兴全等基金公司全年亏损也超过100亿元。天弘基金给持有人创造了578亿元的盈利,位列利润榜单的第一名。利润排名第2至第10的基金公司分别是建信、中银、工银瑞信、兴业、招商、国寿安保、平安、博时和永赢基金。

多名基金从业人士表示,由于权益类基金必须持有相当比例的股票市值,2018年股市的较大波动造成了基金利润的较大波动,导致权益类产品规模较大的基金公司均出现不同程度的亏损。而固定收益产品相对权益类产品体现出较强的防御属性,不少以固收产品为主的基金公司逆市实现了正收益。

权益仓位持续下降中小创板块依然超配

股票仓位的高低可以看作机构对于A股市场的信心指数,2018年公募基金的持股仓位持续下降,显示机构对于2018年股市行情并不乐观。Wind数据显示,在2018年第四季度偏股主动型基金的资产配置中,股票资产占比为64.4%,较第三季度下降3.9%,已是连续三个季度下降。

从基金持股比例中位数来看,2018年第四季度普通股票型基金的持股比例为85.98%,比第三季度下降2.14个百分点;偏股混合型基金的持股比例为77.13%,比第三季度下降5.11个百分点。

新时代证券分析师樊继拓认为,当前权益基金的持仓水平与2015年持仓低点水平十分接近,公募仓位进一步大幅下调的概率较低,意味着A股单边的下跌基本结束,低仓位也为股市的反弹积蓄能量。

从板块配置看,2018年公募基金一季度重点配置了中小板和创业板;二、三季度逐渐回归主板;四季度再次重点增持创业板。中小板和创业板四季度的超配比例分别为2.68%、4.82%,主板四季度低配比例为7.50%。

海通证券基金分析师陈瑶判断,机构对于主板和中小创板块的配置差或在未来进一步收窄。

2019年有望“股比债好”债市波动性或加大

展望2019年,公募基金市场将出现哪些变化?如何把握股市和债市的投资机会?汇丰晋信基金经理郭敏认为,2019年经济仍有一定概率处于下行趋势,或许很难看到通胀,尤其是PPI同比增速的上升,同时货币政策也会继续专注于降低社会融资成本,这些基本面都有望支持债券的牛市。但目前债券的估值并不便宜,而股票的优势在于估值已经接近历史极低值附近,根据股债估值性价比来看,2019年可能切换至“股比债好”的特征,预计在2019年下半年,股票配置价值的性价比将会高于债券。

中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣也表示,当前基本面风险虽然还没有完全释放,但A股市场估值较低,权益类产品获得超额收益的可能性较大。展望未来,不应太过于保守和谨慎,可以更加积极地承担一定风险,以获得一个较好的预期风险补偿。应更加关注基本面风险相对较小,同时估值又低,具备一定成长性公司的投资机会。

也有基金从业人士表示,2019年债市或继续走牛,但波动性加大。博时基金董事总经理兼现金管理组投资总监陈凯杨表示,在2018年长端利率显著下行后,2019年长端利率的下行空间将小于2018年,且市场的波动可能要更大。全球经济下行的趋势仍在延续,随着美联储加息态度缓和,2019年外部利率和汇率对国内利率的约束都或将减小,难言利率债牛市已经面临拐点,债券市场大概率仍将延续牛市行情。

前海联合基金固收团队认为,在目前经济下行的周期中,尚未出现特别不利于债市继续走牛的因素。从外部来看,2019年美股或会面临较大冲击,美债有机会走出一波牛市行情,这对国内债市也是一大利好。预计2019年国内债市仍趋于牛市,但斜率放缓,波动加大。实体融资仍在下行,资金供需缺口逐步缩窄仍利好债市。

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